Cet indicateur de récession fait clignoter un signe d’avertissement

Une courbe de rendement inversée est souvent considérée comme un signal que les investisseurs sont plus inquiets pour l’avenir immédiat que pour le long terme, ce qui pousse les taux d’intérêt sur les obligations à court terme à augmenter par rapport à ceux payés sur les obligations à long terme.

Bien que la courbe ne soit pas encore inversée, elle se rapproche. Cela ne devrait pas être particulièrement surprenant, étant donné que l’invasion de l’Ukraine par la Russie – et ses ramifications économiques – continue de peser lourdement sur l’économie mondiale.

Les bons du Trésor sont essentiellement un prêt au gouvernement américain et sont généralement considérés comme une valeur sûre pour les investisseurs car il y a peu de risques que le prêt ne soit pas remboursé.

Ces obligations d’État ont suscité un flot d’intérêt ces dernières semaines, dans un contexte d’incertitude géopolitique et resserrement des conditions financières – la Réserve fédérale a déclaré la semaine dernière qu’elle envisageait jusqu’à six autres hausses de taux rien qu’en 2022. Cela fait que les investisseurs perdent leur appétit pour les actions et autres actifs plus volatils et se tournent vers des investissements dépendants comme les bons du Trésor.

Mais, à mesure que de plus en plus de gens se précipitent pour acheter des obligations, cela fait chuter le rendement, ce qui finit par en faire un investissement moins attrayant. Certains investisseurs commencent même à rechercher des actifs comme le Bitcoin et les liquidités, qui offrent traditionnellement moins de stabilité que les obligations.

Un bon du Trésor à 10 ans offre généralement un taux de rendement plus élevé que les billets à plus court terme, car l’argent d’un investisseur est engagé plus longtemps. Les bons du Trésor à plus courte durée, tels que les obligations à 2 ou 3 ans, offrent généralement des rendements inférieurs, car les risques sont plus prévisibles que sur une plus longue durée. horizon temporel.

Mais lorsque le rendement d’un billet à 10 ans est inférieur à celui à 2 ans, cela indique une perspective pessimiste de la part des investisseurs et une réticence à engager leur argent. Et les rendements vont dans cette direction : l’écart entre le bon du Trésor à 10 ans et le bon à 2 ans se situe actuellement à environ 0,2 %, contre environ 1,5 % il y a un an.
Une inversion de la courbe des taux a précédé chaque récession depuis 1955, selon une étude de la Federal Reserve Bank de San Francisco.

Une inversion ne signifie pas que les actions sont sur le point de s’effondrer : alors qu’une inversion indique généralement qu’une récession approche dans les 12 mois suivants, cela peut parfois prendre des années. La courbe s’est inversée en 2005, mais la Grande Récession n’a commencé qu’en 2007. La dernière inversion, en 2019, a fait craindre une récession – qui s’est matérialisée en 2020, mais qui était due au Covid-19.

Quoi qu’il en soit, certains acteurs du marché tirent la sonnette d’alarme.

“Je pense qu’il pourrait très bien y avoir une récession ou même pire”, a déclaré mardi l’investisseur activiste Carl Icahn dans une interview à CNBC. “Nous avons une couverture solide contre les positions longues … à court terme, je ne prévois même pas.”

Il y a “au moins” une chance sur trois que l’économie américaine connaisse une récession au cours des 12 prochains mois, a déclaré jeudi à CNN l’économiste en chef de Moody’s Analytics, Mark Zandi.

“Plus la Fed freine fort, plus la probabilité que la voiture se bloque et que l’économie entre en récession est élevée”, a déclaré Zandi.

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