Les responsables de la Fed prendront le couperet au bilan ; “beaucoup” de hausses de taux importantes

6 avril (Reuters) – Les responsables de la Réserve fédérale en mars ont “généralement convenu” de réduire jusqu’à 95 milliards de dollars par mois les actifs de la banque centrale comme un autre outil dans la lutte contre la flambée de l’inflation, alors même que la guerre en Ukraine a tempéré le premier US hausse des taux d’intérêt.

Le procès-verbal de la réunion de la Fed des 15 et 16 mars a montré que les décideurs politiques craignaient de plus en plus que l’inflation ne s’étende à l’ensemble de l’économie, ce qui les a convaincus non seulement de relever le taux directeur cible d’un quart de point de pourcentage par rapport à son niveau proche de zéro, mais aussi de ” rapidement “la pousser vers une” posture neutre “, estimée à environ 2,4%.

“De nombreux” responsables de la Fed ont déclaré qu’ils étaient prêts à augmenter les taux par incréments d’un demi-point de pourcentage lors des prochaines réunions politiques pour tenter de maîtriser les prix, même si les risques croissants liés à la guerre en Ukraine les ont contraints à la hausse standard en mars, selon au procès-verbal, qui a été publié mercredi. Lire la suite

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Mais ils ont également avancé avec des plans de retrait des principaux marchés financiers qui bénéficient d’un soutien massif de la Fed depuis mars 2020, lorsque la pandémie de coronavirus a incité la banque centrale à acheter des billions de dollars en bons du Trésor et en titres adossés à des hypothèques (MBS ).

Après des mois de débat, les décideurs politiques se sont ralliés à un plan visant à réduire dès le mois prochain les avoirs de la Fed en bons du Trésor jusqu’à 60 milliards de dollars par mois et ses avoirs en MBS jusqu’à 35 milliards de dollars par mois, les montants étant progressivement répartis sur trois mois ou un peu plus, selon le procès-verbal.

Le rythme de la réduction prévue du bilan, qui devrait avoir pour effet d’augmenter les taux d’intérêt à long terme, est près du double de celui du « resserrement quantitatif » de la Fed de 2017 à 2019, et pourrait également inclure des ventes pures et simples de MBS à terme. , dit le procès-verbal.

“Tous les participants ont convenu que l’inflation élevée et les conditions tendues du marché du travail justifiaient le début d’un ruissellement du bilan.”

BILAN GONFLÉ

Les détails du programme de bilan inclus dans le procès-verbal sont conformes aux attentes des analystes et ouvrent la voie à sa mise en œuvre après la réunion de politique monétaire de la Fed des 3 et 4 mai.

La Fed a dévoilé son programme d’achat d’obligations au printemps 2020, gonflant ses avoirs en bons du Trésor et en MBS de 3,8 billions de dollars à 8,5 billions de dollars.

Les rendements des titres du Trésor américain ont augmenté après la publication des minutes, le rendement des billets à 10 ans grimpant à 2,6 %, tandis que le dollar a atteint son plus haut niveau depuis fin mai face à un panier de devises. Les principaux indices boursiers américains ont clôturé la séance en forte baisse.

“Je ne pense pas qu’il y ait quoi que ce soit de matériel qui entraînerait un changement de sentiment, contrairement à hier où il y a eu un réel changement et je pense que cela a vraiment effrayé les investisseurs”, a déclaré Alan Lancz, président d’Alan B. Lancz and Associates à Tolède. Ohio, faisant référence aux commentaires du gouverneur de la Fed, Lael Brainard, mardi.

Brainard a déclaré lors d’une conférence de la Fed à Minneapolis qu’elle s’attendait à ce qu’une combinaison de hausses de taux d’intérêt et d’un effondrement rapide du bilan amène la politique monétaire américaine à une “position plus neutre” plus tard cette année, avec un nouveau resserrement à suivre si nécessaire. Lire la suite

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Reportage de Howard Schneider Montage par Paul Simao

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