L’inflation souffle en Allemagne, en Espagne. A commencé il y a un an sur Money Printing, NIRP, Supply Chain Chaos. La guerre a jeté de l’essence sur un feu qui faisait déjà rage

L’inflation à deux chiffres sévit déjà dans plusieurs pays européens.

Par Wolf Richter pour WOLF STREET.

L’inflation des prix à la consommation en Allemagne a commencé à grimper en janvier 2021, plus d’un an avant L’invasion de l’Ukraine par la Russie a déjà atteint 6,0 % en novembre 2021. Et les coûts de l’énergie ont également augmenté depuis un an.

Et en mars, l’inflation des prix à la consommation a grimpé de 7,6 % par rapport à mars 2021, selon les estimations préliminaires de l’agence statistique allemande Destatis, basées sur la méthode harmonisée d’Eurostat. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a ajouté de l’huile sur le feu qui avait commencé à faire rage il y a un an.

La zone euro est l’un des endroits où une banque centrale folle inflige des taux d’intérêt directeurs négatifs, et donc des rendements obligataires négatifs, et des intérêts de plus en plus négatifs sur les dépôts bancaires, sur l’économie et les ménages. La BCE a laissé sa politique de taux d’intérêt négatifs (NIRP) inchangée lors de sa dernière réunion, avec son taux d’intérêt sur les dépôts toujours à -0,5 %, et elle continue d’acheter des obligations.

Les politiques de la BCE sont incompréhensiblement imprudentes à la lumière de l’inflation qui a commencé à exploser en janvier 2021.

Mais des hausses de taux – bien trop timides, bien trop tardives – sont désormais observées plus tard en 2022. Et la BCE a déjà considérablement réduit son programme d’achat d’obligations et le réduira davantage.

D’un mois à l’autre, l’inflation des prix à la consommation en Allemagne a grimpé de 2,5 % (30 % annualisés !). Les deux chiffres de l’inflation, les 7,6 % d’une année sur l’autre et les 2,5 % d’un mois à l’autre, ont balayé les attentes déjà exorbitantes que les économistes avaient osé nourrir.

Selon la méthode allemande de calcul de l’inflation, les prix à la consommation ont augmenté de 7,3 % par rapport à il y a un an, le plus élevé depuis 1981, selon Destatis.

L’agence a cité les coûts de l’énergie (+ 39,5 % d’une année sur l’autre) et les « goulots d’étranglement de livraison » qui ont provoqué une hausse globale des prix des biens de 12,3 %. Les prix alimentaires ont bondi de 6,2 %.

En Espagnel’inflation des prix à la consommation a grimpé de 3,0 % en mars par rapport à février (36 % en rythme annualisé !) et de 9,8 % en glissement annuel, le plus élevé depuis mai 1985, selon les estimations préliminaires de l’agence statistique espagnole INE aujourd’hui.

Mais ce pic a décollé en mars 2021 et en décembre 2021 atteignait déjà 6,5 %, le plus haut depuis 1990. La guerre en Ukraine qui a provoqué de nouvelles flambées des coûts énergétiques déjà en hausse l’a encore aggravée :

Pour février, trois pays européens avaient déjà enregistré une inflation à deux chiffres en glissement annuel : la République tchèque (10,0 %), l’Estonie (11,6 %) et la Lituanie (14,0 %), la Belgique n’étant pas loin derrière (9,5 %). Le mois de mars s’annonce bien pire.

La banque centrale de la République tchèque, qui ne fait pas partie de la zone euro et peut toujours déterminer ses propres politiques monétaires, a déjà relevé son taux directeur à quatre reprises, passant de 0,5 % en juillet de l’année dernière à 3,5 % lors de sa dernière réunion en février.

Et pour un humour bien nécessaire sur l’inflation : en Turquie, qui n’est pas dans l’UE, Erdogan s’est lancé dans la destruction massive de la lire en limogeant les dirigeants récalcitrants de la banque centrale et en les remplaçant par des coupeurs de taux, et ils ont réduit son taux directeur de 5 points de pourcentage à 14 %. Et l’inflation a maintenant explosé à 54 %, contre 16 % il y a un an.

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